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                亚太区销售№:
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                [增持评级]盈彩彩票平台(300433):3D玻璃◣需求越发明朗 17年业绩更加确定

                 
                投资要点
                       受益于良率提≡升,占A 客户份额增加,国产客户延续良好势头:一季度于A 客户的份额占●比提升比较明显,主@要原因是2.5D 玻璃良率上升,价格下降,抢ξ 占了部分对手份额。今年2.5D 玻璃产能预计达到6 亿片以上,同比增幅近50%,以应对A 客户采用双面玻璃设计后带来的新增订单需求,A 客户新产》品下半年逐渐起量。韩系客户三星实际需求有所下降,预计S8 推出后情▃况将有所好转。国产客户中╱OPPO、vivo 增长较快,采用新工艺的意愿也较强。

                       3D 玻璃量产出货,需求强于预期:公司之前3D 玻璃计划『产能是2700-3000万片/年,上半年达到大批量出货。国产︽品牌对于3D 玻璃需求较五个手指洞强,即使没有拿到柔▲性AMOLED 屏,也会在后盖上采用3D 玻璃来为旗舰产品制造差异╲化卖点,公司3D 玻璃产能根据实际需求可能大幅增加。目前3D玻璃良率〒上升明显,3D 玻璃大批我想他量出货将显著提振公司业绩。

                       双面卐玻璃及3D 玻◆璃加速渗透带动公司17 年实↙现高速增长,给予“增持”评级:我们认为盈彩彩票网科将充分受⌒益于国际品牌手机于前盖板的玻璃工艺升级及背板机壳材质转换的趋势,迎来高速增长。预计公司2017-2019 年EPS 为1.19、1.54、1.88 元,对想要将其齐腕斩断应估值为30、23、19xPE,维持“增持”评级。

                风险提示:3D 玻璃产能①扩展不及预期∞、玻璃材料被新材料取代。
                 
                 
                注:本文出自2017/5/9兴业证券研报