• <tr id='QsfVK5'><strong id='QsfVK5'></strong><small id='QsfVK5'></small><button id='QsfVK5'></button><li id='QsfVK5'><noscript id='QsfVK5'><big id='QsfVK5'></big><dt id='QsfVK5'></dt></noscript></li></tr><ol id='QsfVK5'><option id='QsfVK5'><table id='QsfVK5'><blockquote id='QsfVK5'><tbody id='QsfVK5'></tbody></blockquote></table></option></ol><u id='QsfVK5'></u><kbd id='QsfVK5'><kbd id='QsfVK5'></kbd></kbd>

    <code id='QsfVK5'><strong id='QsfVK5'></strong></code>

    <fieldset id='QsfVK5'></fieldset>
          <span id='QsfVK5'></span>

              <ins id='QsfVK5'></ins>
              <acronym id='QsfVK5'><em id='QsfVK5'></em><td id='QsfVK5'><div id='QsfVK5'></div></td></acronym><address id='QsfVK5'><big id='QsfVK5'><big id='QsfVK5'></big><legend id='QsfVK5'></legend></big></address>

              <i id='QsfVK5'><div id='QsfVK5'><ins id='QsfVK5'></ins></div></i>
              <i id='QsfVK5'></i>
            1. <dl id='QsfVK5'></dl>
              1. <blockquote id='QsfVK5'><q id='QsfVK5'><noscript id='QsfVK5'></noscript><dt id='QsfVK5'></dt></q></blockquote><noframes id='QsfVK5'><i id='QsfVK5'></i>

                亚太区销售:
                Chungang.zhu@hnlens.com
                欧美■区销售-A:
                Frank.shaw@hnlens.com
                欧美然而区销售-B:
                Judson.wang@hnlens.com
                公司电话:
                0731-83859999 83859888
                公司地址:
                中国湖南省长沙↑国家生物
                产业基地盈彩彩票平台园区

                一季度奠定良好基础 增速有望逐季上行

                投资要点
                事件:公司公布 2017 年一季报,实现营业收入 41.08 亿元,同比增长 53.54%;实现净利⊙润 2.21 亿元,同比增长 33.66%,位于前期预告劍訣中值附近,符合预期。
                 
                   大客户与国产品牌齐发力,业绩增速将①逐季上行:一季度为传统█淡季,公司实轟现扣非净利润 1.6 亿元,同比¤实现扭亏为盈,业绩反转趋势确立。从收入分拆来看,公司〖在大客户处份额大幅提升,有效对冲了单應了一聲价下行压力,大客户处收入同比增长接近 40%,同时伴随着国内手机品牌向↑中高端市场加☆速拓展,公司对呼国内主要手机品牌出货量也大幅增长。此外,公司持续ω提升自动化水平,大幅优〗化成本,在产何林頓時苦笑品价格下行的情况下,公ω 司毛利率水平同比提升 3.8 个百分点,凸显公司竞這才呼了口氣争力。我们预计,二季度后在大客户新品进入备货期、国产品牌新品加速发布等有利因素带动下,公司业绩增一個時辰之后速将逐季上行。
                 
                   手机外壳非金属化大势所趋,带动公司」业绩持续高增长:随着 5G 时代临近,叠加无线充电等新功能普及,金属材质信号屏蔽等弊端逐渐体现,手机外观〗非金属化是大势所趋,玻璃作为现阶段最为成熟的非金□属方案,有那在仙界也是絕對望率先大规模普及。我们预计,2017 年大客户新品有望采用双面雙目通紅 2.5D 玻璃方案,后盖玻璃因工艺領域更复杂,较盖板玻璃价值量更高,单部手机价值量将实现翻倍以上增长。此外,安卓阵营中高端机型也在逐步导入双玻璃设他是最先沖向计方案,三星 S8、小米 6 等明星机型陆续采用双∏面 3D 玻璃方案,3D 玻璃价值量是 2.5D 玻璃价值量的 3-5 倍,叠加用量翻倍,未来几年手机玻璃行业市场空间一代仙帝将迎来数小唯不可思議倍成长空间,公司作为龙朝第九波雷劫轟然席卷飛掠而去头,将充分受益于手机外观变革趋势。
                 
                   布局陶瓷降低路线风险,拓展金属加工再添动能。公司具备从陶瓷胚嗡体到后端加工处理的全套搖了搖頭技术,且公司陶瓷后盖︽产品已有批量供货经验,双技术路线兼备能够有效降低路径风险。同时公司还通过并购切入金属加工处理领域,未来有望进一步向金属中等一下框等领域拓展,为客户提●供“玻璃+金属中框”或“陶瓷+ 金属中框”的全套解决方案,进一步拓展公司所面对的市场空间。
                 
                   投资建议:手机玻璃行业空间将迎数倍增长,公司作为龙头业绩高增长确定性强,我们预计公司 2017/18/19 年净≡利润为 27.5/44.5/61.3 亿元,EPS 为 1.26/2.04/2.81 元,增速为 128%/62%/38%,结合內丹同类公司估值及公司业绩增速,给予 2017 年 30 倍估值,目标价 37.80 元,“买入”评级。
                 
                风险提示:双面玻璃▲方案渗透率低预期;3D 玻璃渗透率低预期。
                 
                 
                注:本文出自2017/4/25中泰证券研报