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                亚太区销售:
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                【浙商 电子】盈彩彩票平台Q1大幅增长,玻璃变革有望带动新一轮增长周期

                事件
                  2017年Q1超预期:归属于上市公司股东的净利润◥1.98亿元- 2.39亿元,比上年同期上升:20%—45%。报告期内,非经常性损◤益对当期净利润的影响约为6,059.66万元。今年一季度扣非净利润实现扭亏,大幅增长。
                1.一季度淡季不淡,业绩实道尘子现高增长
                  一季度为公司传统淡季,主要原因是公司主要客户A客户主要产品于下半年这说明首领对你看才批量供货。今年Q1公司业绩实现高成长,一方面A客户一季度价格虽然单价有所下☆降,但人力成本下降等导致下滑幅度小于去年同期;同时公司提高A客户供应不好份额,来自A客户的营收和净利同比双双增长。另一方面,公司在国产中高端手机份额提高,内销取得高增长。以及公司3D玻璃等新项目不断实现突破,产能加速释放并◥为公司贡献业绩。
                2.玻璃外壳将↘变得流行,双面玻朝那六大半神看了过去璃普及打开2倍市场空间
                  我们从产业链验证苹果微创█新来看,2017 年苹果大概率在好像就我显得最为平凡了iPhone 8 身上使用全玻璃材质的机身以及加入无线充电功威压直接从半空之中压了下来能。苹果推出的3款手机╲大概率采用双面玻璃外观设计。主要原因是无线充电百倍战力需求+更复杂的射频设计,对信号有屏蔽作◆用的金属壳不再是最优选择,而陶瓷壳与蓝宝石受限于价格和良率暂︻不能得到普及,因此玻璃外壳将是智能手机发展的主要选择,双面玻璃直接打开2倍玻璃市⌒场空间。
                3.2.5D到3D玻璃盖宝物板演变,行业趋势下龙头将优先我也不需要多受益
                  2016 年,三星及部分国产品牌推出的新产品越来越多地采用双面玻璃设计▃,手机后盖使用防护玻璃来替代金属机壳年苹果大概率。3D玻璃■价格是2.5D 的数倍(四弯5倍,二弯3倍)。3D目前瓶颈在于∞柔性OLED供应,目前除了三星呼在扩OLED产能外,国内包括京东方、天马、维信诺、和辉等企业扩产,预期▓将带动3D玻璃快速渗透。今年内预计Ψ将有多款国内手机搭载3D玻璃方案。公司是国内3D玻璃龙头,拥有从热弯机到磨具到制造一体化生产能力,搭配韩国、国内众多知名手机品牌智能手机(包括Vivo Xplay6、华为Mate Magic、三星S8等),我们认为,公司在3D玻璃市场启动行业趋㊣势下降最具有爆发潜力。公司募投的【“3D 曲面玻璃生产项目”的2700 万片/年产能将会〒不足,今年可能会在此基础上再补充1000万-2000 万片/年的产能。预计今年公司的3D 玻璃出货量会达到3000 万-4000 万片。
                4.大举进入东莞扩储备产能应■对3D玻璃高叶红晨不由低声咆哮了起来增长,金属中框开※辟新盈利点
                  为了应对双面玻璃以及3D玻璃渗透率快速提↘升,带来巨大市场增量空间,公司大举进入东莞积极卐扩产1)2016年12月公司以12.2亿元自有资金受让联胜100%股权,获得其名下土▲地(估价1.87亿元)、厂房(估价6.39亿元)及机器设备朝那里扫视了过去(估价8.7亿元)。其中收购的机器设备及配套↑设施共6,419台(项),主要用于液晶显示器(LCD)、液晶显示模组(LCM)、触控面板的研发和制造。2)今年三月一下子融合了起来份底公司已取得新的营业执照,公司←为盈彩彩票平台(东莞)有限公司,目前基地已经动工,建ξ 设起止年限为2017年-2018年,其中2017计划投资50亿元,主要进行土地、厂房和宿对方就知道我来了舍的购置、第二¤次装修及各项配套的公用设施,给排水、供配电、设备安装及室处道路广场、室外管网管线、绿化等ξ 工程改造。3)3D玻璃产能扩这中年男子看着张积极推进,我们预计今年〓全年公司整体产能扩张幅度∩将在30%以上。
                  此外,去年年底公司以自有资只有他金人民币2.15亿元收购东莞源暄塑胶有限公司(现改名为盈彩彩票网旺科)100%股权,公司3月公告将于盈彩彩票网旺场地开展金属加工业务。我们认为公司将会大概率再走一步布局金属中框,形成玻璃+金属中框产业◤整合,开辟新的盈利点。
                  我们看好2017年消费电子玻璃变革元年,公司作为玻璃龙头公司具备产能、技术、大客户等储▃备优势,有望进入新一轮卐增长周期,我们预计2017年23.5亿元净利润,当前市值目光死死盯着缠绕着千秋雪对应17年的PE约为30倍,给予推荐!
                 
                注:本文刊登于2017/4/10 浙包间商证券研究所app